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三证券报评论在稳定市场的基础上建设市场-【新闻】

发布时间:2021-04-05 15:27:28 阅读: 来源:污水缓蚀剂厂家

自6月股市动荡以来,虽然国家出台了一系列的利好,但还是止不住股市大跌,甚至一度跌破3000点。那么对于目前的股市现状,三大证券报有何评论?大家一起来看看。

证券时报:在稳定市场的基础上建设市场 过去一段时间,我国资本市场出现了异常波动,一系列渐次出台的维稳措施让市场流动性风险有所释放。下一阶段,维护市场稳定仍是第一任务,在此基础上,把修复市场和建设市场有机结合起来。 股市涨跌有其自身运行规律,涨涨跌跌是必然现象。但近几个月来,A股并不寻常,其经历了快速的上涨和下跌过程,尤其是6月中下旬,股市甚至出现恐慌性下跌,杠杆融资在助涨后加速助跌,部分金融产品触及止损线强制平仓,现货、期货市场交互下跌,市场流动性风险和金融系统性风险凸显。在这一情况下,监管层采取多种措施稳定股市,市场参与各方积极配合,对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。 市场波动是常态,可以预料后市股市仍会有起伏,但与前期高点相比,市场风险已有所释放。市场估值中枢明显下移,上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍,创业板指[-1.82%]数市盈率也降至63.6倍左右。杠杆融资风险得到释放,场外配资被清理,两融余额回归到常态化水平,助涨助跌的规制性因素得到有效抑制,流动性状况良好。随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动,市场开始发挥自身的调节作用。 但需警惕的是,市场不成熟、制度不健全、监管不适应,上市公司和投资者结构不合理,短期投机炒作过多等问题仍未完全解决,为了有效防止市场再次异动,必须通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制,把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来,从制度建设入手培育公开透明的资本市场。除了发展机构投资者,鼓励长期投资政策外,还应积极推进股票发行注册制改革,弥补监管漏洞,制定实施指数熔断机制,严格管理和限制程序化交易,抑制股指期货过度投机,健全跨市场监管。 同时,还应看到,一些违法违规行为加剧了市场的不稳定性,加大了市场的抛压和投资者的恐慌情绪,这就要求监管层需从维护“公开、公平、公正”的角度出发,严厉打击场外配资中的违法违规案件和“股市谣言”,保护投资者特别是中小投资者的合法权益,促进股市长期稳定健康发展。 目前,中国正处于经济结构转型关键期,股市平稳健康发展关系到经济社会发展全局。随着市场的逐步修复和各项改革措施的深入,一个稳定性更强、监管措施更到位、秩序更井然的A股市场值得期待。 上海证券报:在稳定基础上加强市场建设 在前期监管部门快速果断采取多项措施维护股市稳定后,A股市场的泡沫和风险已得到相当程度的释放,市场内在稳定性增强,避免了可能发生的系统性风险。市场稳定性增强为下一步修复市场、建设市场创造了良好条件,促进资本市场长期稳定健康发展,让市场自身运行规律逐步回归正轨,需要把稳定、修复、建设市场三者有机结合,需要进一步深化改革、完善监管。 过去的几个月中,A股市场经历了快速上涨、下跌的剧烈变化,出现了较为罕见的异常波动。在多项举措快速出台后,从多维度观察,当前市场状况已经具备稳定的基础。 从市场估值角度看,截至9月2日,上证综指市盈率已由前期高点的25倍下降到15.6倍;深证综指[-1.98%]市盈率已由70.1倍下降到37.3倍;创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。 从投资者流动性角度看,个人客户交易结算资金余额已经达到2.5万亿元,大大高于去年底1.2万亿元的水平。 从杠杆规模角度看,证券公司场内融资余额已由前期高峰2.27万亿元下降到约1万亿元,回到去年年底的水平。证监会也于9月2日通报,配资数额最多的恒生电子[-3.33% 资金 研报]、铭创、同花顺三个系统因违法违规已被关闭停业。 从助涨助跌的规制性因素角度看,有关方面近来采取了提高股指期货保证金、限制开仓数量、限制程序化交易等措施,减少加大市场波幅的因子。 在当前的市场环境下,不可否认,稳定市场、防范系统性风险仍是监管部门的首要任务。证监会有关负责人昨日晚间表示,在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,政府绝不会坐视不管,将及时果断采取多种措施稳定股市。 与此同时,市场稳定性增强也为下一步修复市场、建设市场打好了基础、创造了条件。 资本市场改革是一个永不停止的过程,这轮股市异常波动暴露了我国资本市场存在的诸多问题,凸显了加快改革的迫切性。从长远角度看,促进资本市场长期稳定健康发展,需要把稳定市场、修复市场、建设市场三者有机结合起来,需要进一步深化改革,让市场在资源配置中发挥决定性作用。 证监会有关负责人昨日表示,下一阶段要从四方面入手,深化改革,健全法制,完善监管。 首先从中国实际出发,借鉴境外成熟市场经验,研究市场顶层设计,坚持服务实体经济,完善市场结构,培育发展机构投资者,实施鼓励长期投资政策。其次,要有序推进市场改革开放,坚持市场化、法治化取向,积极稳妥实施股票发行注册制改革,着力促进提高上市公司质量等。此外,需要完善市场管理制度,弥补监管漏洞,例如研究制定实施指数熔断机制方案,严格管理和限制程序化交易,抑制股指期货过度投机,规范股票融资业务。最后,夯实市场基础设施建设,加强各类账户和信息系统的管理,加大数据整合与共享,建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。 在吸取了前期经验后,相信相关的改革措施将使得A股服务实体经济的能力更为强大,资源配置的能力更为健全。 证券日报:博短差的“炒股者”越少越好 尊重价值规律的“持股者”越多越好 昨天晚上,中国证监会有关负责人回答新华社记者时表示,解决中国股市存在的问题,要从中国实际出发,借鉴国际成熟市场经验,研究市场顶层设计,坚持服务实体经济,完善市场结构,培育发展机构投资者,实施鼓励长期投资政策。 笔者认为,这是中央政府、证券监管层认真总结过去一段时间股市异常波动得出的首要共识。长期以来,我国股市暴涨暴跌的“性格”十分突出,尽管相继采取了一系列措施,但效果不彰。今年以来的暴涨暴跌,再次暴露出我国股市不成熟、制度不健全、监管不适应,特别是上市公司和投资者结构不合理,短期投机炒作过多的问题。此次暴跌导致的后果与过去有了新的不同,对改革形成倒逼机制,要求我们下更大气力,抓住机遇深化改革。而核心的问题,是实施鼓励长期投资政策。 目前,经过连续调整后,沪深股市已经处于投资价值区间:截至9月2日,上证综指平均市盈率为15.6倍,深证成指[-1.06%]平均市盈率37.3倍,创业板平均市盈率为63.3倍。上证180[0.12%]指数平均市盈率仅为11.64倍,上证50[0.60%]指数平均市盈率仅为9.85倍。金融股平均市盈率仅为7.88倍,银行股平均市盈率更低至6.66倍。相当多的蓝筹股处于价值洼地之中。应当抓住这个有利时机,出台一揽子鼓励支持长期投资的政策。 笔者认为,目前我国股市最大的“病灶”是定价机制,即发行定价和交易定价不稳健、不平衡,也不够科学。一些发行人和保荐人、承销商过于追求短期利益,首次发行定价“升水”过高,过多地透支基本面。二级市场也存在过度投机炒作问题。导致这一问题的直接责任者是核心投资银行。对于核心投行不引导价值投资,不维护国家资产价值中枢的问题,必须严加整饬,努力实现根本性改变。要果断打击编故事、靠虚假交易推高或打压股价的行为。 目前,我国经济增长和改革进程处于“正向驱动”区间,对股市稳定运行构成有力支撑。中央高层多次表示,有条件确保实现年度经济增长7%的目标。8月25日,李克强总理表示,“中国经济整体平稳的基本面没有变,经济运行仍保持在合理区间,而且支撑实体经济向好的积极因素正在不断积聚。我们有进一步创新和运用宏观调控的空间,国内需求也有较大余地”。尽管经济增速放缓,但我国经济也出现一些可喜变化:消费对经济增长的贡献率超过了投资,服务业占GDP的比重超过了工业;贸易顺差占GDP比重有所下降,国际收支更加平衡;上半年新增就业700万以上,经济增长质量不断提高,生态环境逐步改善。下一步还将着力推动结构性改革,不断提高全要素生产率,以改革红利支撑经济增长和社会稳定。 从股市建设来说,要牢牢坚持服务实体经济的大方向,果断抑制短期投机炒作,倡导并鼓励长期投资。为此,要积极稳妥实施股票发行注册制改革,着力促进提高上市公司质量,加快上市公司并购重组的市场化改革,规范大股东和实际控制人股份转售制度,推进上市公司股份回购制度建设,认真落实上市公司分红制度,优化投资者回报机制。 8月31日,证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》,提出13条措施,大力推进上市公司并购重组,积极鼓励上市公司现金分红,支持上市公司回购股份,提升资本市场效率和活力。这将进一步激发股市活力,更好地发挥其支持实体经济的作用。 前一阶段,在维稳市场的同时,监管层从三个方面加强市场制度建设:一是约束和减少助涨助跌的规制性因素,对冲非理性交易行为;二是严厉查处违法违规行为,最大程度降低“有毒交易”对市场价值中枢的损害;三是完善相关交易规则,平衡市场秩序和增强市场效率。笔者认为,这些举措将对市场的当前稳定和长期发展发挥显著作用。对新兴加转轨的中国股市而言,找出“病灶”并加以解决是一个长期课题,永远在路上;目前,尚不存在一劳永逸解决所有问题的可能。所以,对于必须立即解决的问题不能等;对于需改造环境逐步化解的问题就要从长计议,努力创造条件;对于看似问题实为自己特色的东西,就要果断坚持,纳入进一步发展的“要素组合”。 9月5日,学者刘姝威撰文提出,“与‘反腐风暴’之前的股市丑恶现象相比,目前股市丑恶现象有过之而无不及”;所以要“彻底整顿中国股市”。笔者赞同其整顿股市秩序的意见,但把股市说成一团漆黑也不符合事实。我们打击违法违规行为,完善市场监管体制,不是把过去的工作统统否定;而是找出病灶,在遵循市场规律的基础上不断深化改革、健全法治、完善监督。 推进中国股市制度更加健全,监管更加完善,交易更加成熟,打造一个“强大的资产定价平台”,是全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国的重要组成部分,应当千方百计做好,而不可以小视和漠视。而把“强大的资产定价平台”打造成功,就是要让博短差的“炒股者”越少越好,让尊重价值规律的“持股者”越多越好! 基金推荐:招商中证全指分级B(150201)

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