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中信个股中科三环汽车EPS新的增长点

发布时间:2021-01-08 01:27:49 阅读: 来源:污水缓蚀剂厂家

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公司产品向高端集中公司2011年总量10000吨,预计今年产量不到12000吨,高端钕铁硼产品占70%以上。公司今年加大了VCM、EPS和等点电机等高端钕铁硼产品比例,在总产能不变的情况下,加大高端产品占比,有利于提高总体毛利率水平和公司盈利能力。

2012年以来经营情况乐观2012年年初至今经营情况比较乐观,公司认为抬升业绩的主要因素在于产品价格的同比大幅上升,而产量则比较稳定。从量上来看1季度开工率在75%左右,2季度到目前为止开工率提高到80%以上,增长较多的是VCM和EPS。EPS去年之前仅有几吨的小批量试供货,今年产量将达到500~600吨(成品量)。

从产品价格来看,今年1季度产品售价与去年4季度相比略有下调,2季度与1季度的价格基本持平。由于目前稀土价格已呈回升趋势,因此公司判断未来产品售价还将维持高位。

新能源汽车是未来的亮点公司看好新能源汽车和EPS,认为这两个领域需求广阔,市场容量将大于现在的钕铁硼整体规模。公司乐观预期2013年新能源汽车就会有订单。随着新能源汽车的逐渐成熟,公司业绩会再上一个台阶,量产后收入规模将增加10亿~15亿。此外,国外许多汽车及零部件生产厂商纷纷转向电动助力转向系统(EPS),每个EPS约需0.25~0.6 kg高性能钕铁硼永磁材料,按此估算我国EPS行业到2014年需求量将达3548吨。公司作为是全球最大供应商,未来市场空间非常广阔。

盈利预测我们预计公司2012、2013年的EPS分别为1.85元和2.39元,对应动态市盈率分别为23倍和18倍,维持公司“增持”评级。

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