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高善文政策刺激有限二季度经济增速或还有一跌

发布时间:2021-01-21 17:06:40 阅读: 来源:污水缓蚀剂厂家

高善文:政策刺激有限 二季度经济增速或还有一跌

近日,安信证券首席经济学家高善文发布研究报告表示,政策刺激有限,二季度经济增速或还有一跌。  高善文称,1季度GDP实际同比增长7.4%,较去年4季度下滑0.3个百分点;名义同比7.9%,下滑1.8个百分点。他表示,当前经济增速处于近三年偏低水平,与2012年年中以及2013年2季度相当。与2012年年中相比,当前房地产开发投资和政府基建投资增速表现要更好,但私人部门投资以及消费增长的平台出现了进一步下滑;与2013年2季度相比,当前固定资产投资特别是房地产开发投资增速要更弱,但存货调整给经济增长造成的负面影响也许要更小。

“考虑到房地产开发投资的周期性回落可能还会持续一段时间,存货调整的负向拖累不见得已经结束,刺激政策力度有限,我们对短期经济维持谨慎,2季度经济增速可能还有一跌。在存货调整节奏变化和出口改善支持下,下半年经济活动也许低位企稳。”高善文说。  高善文指出,3月份,70大中城市房地产价格环比上升0.2%,较2月低0.1个百分点,涨幅进一步收窄。一些民间指数甚至显示,近两个月三四线城市新房平均价格已经出现轻微下跌。销售方面,截止4月上半月,30大中城市商品房成交面积同比-28%,增速依然低迷。在此背景下,酝酿限购政策边际调整的城市似乎越来越多。  此外,高善文认为,全球经济改善、中国产能投放速度的放缓,对中国PPI构成支持,有望使得此轮PPI环比下探幅度更低。但短期内,存货调整的负面影响和固定资产投资的下滑可能持续,2季度PPI环比继续负增长的可能性比较大。周期性行业的盈利以及市场对周期性行业的预期因此受到直接的抑制。工业品价格的企稳也许要到2季度末。  针对全球经济,高善文称,近期美国经济数据表现积极,首申人数下行、消费者信心改善、商业贷款增长显著、工业产出环比超预期等,使得市场相信,天气因素可能是年初美国经济增速回落最为主要的原因。随着天气负面影响的消退,经济活动可能在2季度较快反弹,并且表现好于其他经济体。  “在欧央行救助以及欧元区经济恢复背景下,2012年年中以来,欧元区外围国家主权债务收益率持续显著下行。今年年初爱尔兰、葡萄牙以及近期希腊成功发债,可能使得市场对欧债危机与欧元危机的担忧进一步缓解。”  不过,高善文表示,低通胀、高汇率与财政整固,影响了市场对欧元区经济持续恢复的信心,并对欧央行出台量化宽松政策有较强的预期。意大利和西班牙当前的长期国债收益率接近历史最低水平,可能也受到了宽松预期的影响。  “3月下旬以来,新兴市场出现了一定程度的资本流入,这可能来源于联储安抚、欧元区宽松预期以及发达经济体经济增长的暂时走弱。新兴经济体基本面恢复的趋势暂不明朗,接下来资本流动层面可能仍然面临着较大不确定性。”高善文说。

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